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《大唐煤化工的折戟沉沙》——一个昂贵的教训
来源:中国粉体技术网    更新时间:2015-12-30 09:39:34    浏览次数:
 
       12月18日,由绿色和平主办的《大唐煤化工的折戟沉沙》发布会在北京举行。数十位煤炭行业从业者、媒体记者和外国使馆工作人员参加了报告会。
       本次报告会分为五个板块。
       首先,绿色和平介绍了煤化工行业特别是中国煤化工行业的基本情况。煤化工分为传统煤化工和新型煤化工。传统煤化工即将煤炭加工制成焦炭和电石的工艺,新型煤化工即将煤炭加工为油气的工艺。煤化工上世纪四五十年代在德国开始兴起,美国的煤制气也曾风靡一时,但如今只有中国仍在大规模发展煤化工。由于搭上了煤炭“黄金十年”的快车,加上国家政策大力扶持,力争改变“多煤贫油少气”的能源结构,社会资本纷纷投入,煤化工一时间成了众人看好的热门行业。大唐集团(以下简称大唐)、神华集团(以下简称神华)纷纷制定自己的煤化工计划,最先步入煤化工领域,其他相对较小但也拥有雄厚资金的企业也相继加入进来。
       问题从这里开始出现。据绿色和平统计,全国总计划投资超2万亿人民币用于煤化工产业,但真正投产的比例很低,大部分都处在前期工作状态。下面两个统计数据表格可以清楚的说明问题:

       不难看出,煤化工其实处于泡沫状态,计划偏盲目,无法真正实现长期盈利。
       随后,绿色和平的两位代表用英文向与会者介绍了他们对大唐投资煤化工的看法分析。大唐主要的三个煤化工项目,分别是多伦煤制烯烃项目(以下简称多伦项目)、克旗煤制天然气项目(以下简称克旗项目)、阜新煤制天然气项目(以下简称阜新项目)。但这三个项目都存在投产比例很低的情况,这也是煤化工退缩的状况。
       煤化工退缩的原因很多。
首先是油价低迷。2008年油价最高达到147美元每桶,但如今遭遇断崖式下跌,油价已跌破40美元每桶。据分析测算,煤制油的盈亏平衡点在70-90美元每桶,继续进行煤制油只会导致亏损。
       
其次是环境约束。煤化工是高污染高耗水的典型,而废水处理至今仍采取晾晒这样原始的方法。如何取得水,如何处理水,是媒体一直在关注的两个问题。企业只要稍有不慎,就会受到媒体的攻击。
       同时,中央
政策也开始收紧,环保部对煤化工采取了近乎高压的态度。今年,没有任何一个煤化工项目通过环保部的审批。大唐的3个煤化工项目全部被否决,且理由十分强硬。选址和水源将成为环保部、水利部打压煤化工行业的两座大山。
       此外,前不久2015气候大会制定了碳减排策略。到2030年单位产值碳排放比2005年削减65%。而中国也正在向新能源转型,到2020年,煤炭消费占一次能源比例的62%(参考数据:2013年这一数值为69.5%)。
       从金融层面,绿色和平也进行了深度的分析。他们的调查结论同样为相关企业、政策性银行、国有商业银行、地方政府提供了经验。
       大唐开始进入煤化工是十一五计划期间,能源发展的利好阶段。地方政府试图推高GDP,推动煤化工发展,鼓励本地企业参与。同时,中国也在进行国有企业改革,希望扩大企业规模,削减企业数量。之前神华以煤矿为主,大唐以发电为主,在这一过程中都开始发展煤化工产业。
       大唐共有5个煤化工项目,计划投资共700亿人民币,其中仅阜新项目的投资额就高达245亿人民币。大唐原本计划使用第一个上马的多伦项目的利润为后面几个煤化工项目融资,但随着时间的推移,母公司的财务支持逐渐减少,逐渐演变成了银团贷款、债券、私募基金和地方政府补贴的融资组合。从这里也能看出为如此大规模的项目提供资金支持的难度及复杂度。
       2014年7月,大唐宣布将重组及出售七夏整个煤化工资产,基于环境、财务、技术和政策风险选择退出煤化工。一夜之间,让一直低沉的大唐发电股价飙升20%,复牌当天报收3.73港元,可见市场对出售煤化工资产的反应是积极的。
       大唐放弃煤化工的原因,绿色和平同样有自己的看法。
       第一是领导层变动。2012年,煤化工推动者刘顺达离开大唐,企业战略方向进行了调整。
       第二是财务困难。在2010-2011年,煤化工为大唐贡献了一定的利润,但发电基本都占总利润的90%以上。到2013-2014年,煤化工大幅亏损。特别是2014年,大唐煤化工亏损高达52亿元人民币,不仅没能实现收入多元化和业务多元化,反而给大唐带来了沉重的负担。
与此同时,高杠杆也是导致大唐放弃煤化工的原因之一。债务占股本比例大唐煤化工已超过400%,显然影响了投资者的信心。
       第三是运营困难。3个大型煤化工项目,均有不同程度延期。多伦项目延期两年,是由于水污染和空气污染问题,克旗项目也因为水污染延期。环保是煤化工无法避开的一个难题,是重要的制约因素。2013年,多伦项目还能有一些收入,到2014年,亏损近49亿,令人震惊。
绿色和平还通过视频连线了美国杜克大学的杨启仁老师,他从另一个角度解析了大唐煤化工失败的原因。
       目前,无论亚洲整体还是中东地区,煤制气化工业都是产能大于需求,只有中国的需求大于产能;全球的石油需求主要在中国;乙烯产能全世界都供过于求,只有中国供小于求;甚至,根据统计,就算中国把规划中的相关项目全部取消,全球范围依然是产能过剩。这一系列原因,都导致世界各国将中国视为目标市场。中国的煤化工行业必须同美国、中东进行激烈的竞争,才能有一席之地。
杨启仁老师表示,美国页岩气革命以来,乙烷严重过剩,价格崩盘。中国煤炭价格跌幅虽大,但跟美国乙烷价格比,还是小巫见大巫。美国是全世界最廉价的乙烯供应者。就算中国煤化工已经亏损了,美国依然可以获取暴利。即便中国煤炭价格为零,也没法在成本上同美国竞争。
       甲醇市场也是如此。从全球甲醇需求来看,只有中国在增长,而世界其他各国需求量大都稳定。从供给来看,除了美国,伊朗也在大幅扩产。伊朗天然气产量很高,过去由于资金不足,产能受限,现在有了充足的资金,自然会卖力地把天然气加工成甲醇,卖给中国。
       这个差距有技术上的,也有其他方面的。下面几张图表,可以清楚的反映美国化工的技术和成本优势。

       兖矿每生产一吨甲醇,亏损近百元。按照现有煤化工技术,完全生产成本约为2600元/吨,而美国的成本只要1800元。杨启仁老师最后得出结论,煤化工大崩盘才刚刚开始,未来将持续恶化。
报告会的最后一项是提问环节。一位中国化工报记者分享了自己的感悟。大唐付出了很多牺牲,但这是先行者的必然,发展成现在这样不是大唐一家企业的责任。很多企业其实是“被化工”,因为地方政府要求电力企业必须上煤化工项目,示范还没有完就一哄而上。他向绿色和平,也向在场所有人提出了一个问题,怎样引导煤化工的发展?
       绿色和平给出的答案其实只有两个字,总结。大唐需要总结,其他企业、银行、政府同样需要总结。总结大唐带给我们的经验教训,对高风险投资慎重决定,多听取第三方评估的意见,避免类似的遗憾。
       一位哈萨克斯坦使馆工作人员提出,在中国西部特别是新疆,包含神华在内的大型企业依然有煤化工项目。绿色和平对大唐的分析有没有研究新疆?这其中是否有地域原因?在别的地方能成功吗?
       绿色和平表示,新疆也在中国西北,也有水资源问题,也需要煤矿,需要原料。煤化工的问题在各地是相同的,水资源和水处理一直饱受诟病,煤化工项目的零排放难以实现。今年环保部政策收紧,政策也会制约煤化工的发展。煤化工很难在不违法并且不破坏环境的基础上取得发展。


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