半导体、光通讯、军工……
哪个不是当红辣子鸡，不是上万亿的市场想象空间，而这一个个让市场沉醉的美丽故事都同时发生在了他的身上。
并且，和那些喜欢强行蹭流量的垃圾公司不同，这家可是自带wifi的，在每一个领域都做到了足够领先，标准的学霸！
哟，你肯定说了，吹的那么神乎其神，你咋不上天呢？
呵呵，这公司的产品不仅能上天，还能回来。
你一定看过载人航天吧，他们重返地球的时候，都是这个样子的……
返回舱冲进大气层，速度达到每秒几千米，急剧的摩擦导致舱体表面温度会达到上千摄氏度，形成一个类似火球的现象。
如果不加点防护措施，那整个太空舱就会像流星那样，烧得渣都不剩。
所以，一般来说，航天科学家们都会给太空舱增加一个耐高温的外壳，这里就用到了石英材料。
今天的主角，正是石英材料的本土老大，菲利华（300395）。
1、玻璃之王
石英纤维是由石英玻璃做出来的，主要成分是二氧化硅，由于具有优良的耐高温性，低膨胀系数，极佳的光谱特性，以及良好的耐酸、电绝缘等等，被称为——“玻璃之王”。
简单来说就是，不管是天上飞的（太空舱），地里埋的（光纤），还是屋里亮的（灯），哪里都离不开它。
石英材料的下游分布
如此高大上的应用，技术门槛必然低不了。
没错，一般石英玻璃的SiO2纯度要求只有99.95%，而高端的石英玻璃却是：99.9999%以上。
纯度，是石英玻璃性能的最关键指标。也正因此，高端石英玻璃领域，国际上也只有几家公司能生产：美国Momentive（迈图）、德国Heraeus（贺利氏）、日本Tosoh（东曹）、德国Qsil（昆希）、美国Unimin（尤尼明）。
而国内的厂家，绝大部分只能在低端市场混。
能够杀入高端市场，跟跨国公司们掰一掰手腕的，有且只有菲利华。
2、菲利华厉害在哪里呢？
我们举个例子，A股还有一家公司，也是做石英材料的，名字就叫石英股份（603688）。
名字都叫石英了，那应该有三板斧吧？
从规模上说，石英股份2016年营收4.47亿元，比菲利华更大。
从产业链来说，石英股份占据了更上游，掌握了大规模量产高纯石英砂的技术。
高纯石英砂就跟锂、钴、优质铁矿石一样，是这个行业的战略资源，并且严重的分布不均衡。
全球约90%的高纯石英砂市场份额，被美国的尤尼明（Unimin）霸占着，迟至2009年，才被石英股份突破了量产高纯石英砂的技术，分得一杯羹。
石英股份的量产高纯石英砂，杂质含量小于15ppm（百万分之一），目前产能7300吨/年，同行里已经是数得着的几家之一。
既掌握了核心技术，又控制了上游，石英股份该大赚特赚了吧？！
然而和菲利华一比，差距就出来了。
2016年，石英股份的毛利率36.79%，净利率16.36%，与之相比，菲利华的两个数字分别是48.09%和24.52%。
整整高了10个百分点！
讲道理，在原材料上面，菲利华是受制于人的。
现在菲利华每年需要采购石英砂大概2000吨，根据招股说明书披露，成本占同期营业成本60%-70%，其中每年向尤尼明进口高纯石英砂占到营业成本20%-40%。
但是，菲利华强就强在，在后期加工技术上，一骑绝尘。
这里就要把石英股份再摆出来，对比一番了：
2016年，石英股份生产了8506吨高纯石英砂，其中自己用了7447吨，卖掉了1059吨。卖出去的这部分，销售金额为1711.4万元，1吨1.6万元，毛利率51.49%，还是挺挣钱的。
然而卖出去的比例终究太少了，近九成还是靠自己消化。
可是石英股份的后期加工能力不行啊，做的石英制品只能应用在低端光源市场，比如传统荧光灯用的石英管，2012年占到了石英股份总营收的82.72%。
你知道这几年，LED照明技术正如龙卷风一般席卷照明市场，去年的渗透率已经达到了42%。
这样的趋势下去，石英股份能挣到钱才怪了。
这就是为什么，在过去的几年，石英股份连续净利润负增长，股价低迷，直到最近才有点起色。
起色的主要原因就是，转型，向农用植物生长灯、固化灯、环保UV 杀菌灯、投影灯、影院灯、激光灯等高端特种光源发展，还有光伏市场、光纤半导体，一路加码。
2016年石英股份业务营收结构
其实石英股份已经很努力了，2016年光源市场的营收占比下降到了一半左右，不过在那些高端的领域，菲利华早已守候多时。
3、菲利华的眼光，从来就不在低端。
别说电灯光源市场，即使是太阳能应用市场，也在2012年直接砍掉了。
2011-2014年菲利华细分行业销售比例
现在最强的就三块：航空航天、光纤通信、半导体。
每一项都做的出类拔萃。
比如航空航天，如前文所述，菲利华的石英纤维广泛应用于太空舱、预警机、洲际导弹、雷达罩、电磁发射窗……
我国的神舟飞船、大飞机C919、各军工单位的武器，全部都是菲利华的客户。
2014年之后，基于军工产品的保密需要，菲利华已经不再披露相关细分领域的收入情况，不过从更早期的数据来看，这部分的毛利率超过70%。
作为国内航空航天用石英纤维和制品的独家供应商，菲利华的议价权还是很强的。
再说光纤通信。
菲利华的石英管、石英棒，主要用在光纤预制棒生产和光线拉丝的支撑材料，一根光纤预制棒中，95%以上的成份为高纯度的石英玻璃。
根据CRU报告，2016年中国光纤预制棒的产能达到6540吨，约占全球的45%。
自从宽带中国战略被提出来以后，我国的光通信行业就一直维持着亢奋的情绪，业内公司普遍业绩牛逼，包括长飞、亨通、中天，一半以上的产品贩卖至全球。
而他们，全都是菲利华的客户。
不过，以上两个业务，菲利华虽然堪称优秀，毕竟存在着天花板。
航天军工的需求规模并不大，很难迎来爆发，光纤通信的需求又竞争激烈，价格有压力，这就导致近年来的菲利华，题材虽多却都统统成了鸡肋。
投资者们表示，来个大的吧，我们要吃肉！
别急，新的机会马上就要来了。
4、技术早已掌握，只等风来
半导体产业上万亿元的庞大投资热潮，即使只分到一点蛋糕，也够许多产业链里的公司吃到撑了。
而晶圆加工，恰好就需要用到各种石英玻璃材料和制品，比如石英锭、合成石英锭、石英筒，等等。
半导体用石英玻璃产品介绍
从高纯度石英锭，到半导体产品之间，要经过一个中间品的应用——“光掩膜版”。
这是什么东西呢？
我们都知道，晶圆加工需要用光刻机，而光刻就要用到光罩，用专业术语来说，就是光掩膜版。
光掩膜版的材料成本占比，在半导体行业中仅次于硅片，2016年的全球市场规模为33.2亿美元。
这是一个可以做成大公司，令投资者兴奋的市场！
其实，早在2011年，菲利华的FLH321天然石英锭材就已经通过了东京电子的材料认证，成为目前国内首家，也是唯一一家获得国际主要半导体设备制造商认证的石英玻璃材料公司。
还有全球最大的半导体设备供应商美国应用材料，也是菲利华的客户之一。
技术早已掌握，只等风来。
根据菲利华的目标，2020年收入规模要做到20亿元，其中主业占10亿，也就是相比2016年的4.4亿，3年内要翻一翻。
能够撑得起这份想象力的，唯有半导体。
来源：君临团队
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